L’évolution des OPCVM entre 2018 et 2023 fait ressortir un pic de l’actif net en 2021 (592,91 milliards de dirhams) avant d’afficher une régression en 2022.
Gestion collective : Avec 559,85 milliards de dirhams d’actifs nets sous gestion à fin 2023, les OPCVM représentent désormais 38,26 % du PIB contre 37,65 % en 2022.
L’actif net des Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) affiche un redressement sur les 5 dernières années. Il s’est en effet consolidé de 28,76 % pour atteindre les 559,83 milliards de dirhams en 2023 contre 434,79 milliards de dirhams en 2018. C’est ce que l’on peut retenir du rapport annuel de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC). En analysant l’évolution des OPCVM entre 2018 et 2023, on relève un pic de l’actif net en 2021 (592,91 milliards de dirhams) avant d’afficher une régression en 2022. La courbe s’est, par ailleurs, redressée en 2023 affichant une progression historique de 11,77 % en ligne avec le taux de croissance annuel moyen de 10,91 % réalisé entre 2018 et 2021.
«S’agissant des volumes, la hausse de l’actif net enregistrée durant la période 2018-2023 (+125,06 MMDH) est principalement due à l’augmentation de l’actif net des catégories OMLT (+34,18 MMDH), Diversifiés (+32,95 MMDH) et Monétaires (+22,50 MM DH), qui contribuent conjointement à hauteur de 71,66% dans l’évolution précitée», explique l’AMMC dans son rapport. Et de poursuivre : «Les encours des autres catégories d’OPCVM ne sont pas en reste puisqu’ils affichent une variation positive globale de 35,43 MMDH (+18,24 MM DH pour la catégorie OCT, +11,52 MM DH pour la catégorie Actions et +5,68 MMDH pour la catégorie Contractuels)». Il est à souligner qu’à fin 2023, les OPCVM ont vu leur poids augmenter dans l’économie marocaine. Une progression de 0,61 % a été observée et ce après un repli de 8,87 % en 2022. «Avec 559,85 milliards de dirhams d’actifs nets sous gestion à fin 2023, les OPCVM représentent désormais 38,26 % du PIB contre 37,65 % en 2022. Cette évolution est attribuable à une appréciation annuelle de l’actif net des OPCVM (+11,77 %) qui est plus prononcée que celle du PIB aux prix courants (+10 %)», relève-t-on de l’AMMC. En parallèle, le ratio rapportant l’actif net des OPCVM à l’épargne nationale s’est inscrit en baisse de 5,12 points. Il ressort, en effet, à 135,6 %. «Cette baisse s’explique par une croissance moins importante de l’encours global des OPCVM (11,77 %) combinée à une progression importante de l’épargne nationale (+16 %)», peut-on lire du rapport de l’AMMC.
En analysant l’évolution positive de l’actif net des OPCVM en 2023, l’AMMC relève dans ce sens l’amélioration du contexte économique général marqué principalement par le ralentissement de l’inflation. «Ce contexte favorable, associé au maintien du taux directeur inchangé au cours des trois derniers trimestres de 2023, a contribué à la réalisation d’une collecte nette positive globale de 43,58 MMDH, dont l’essentiel a été enregistré par les OCT (+36,42 MMDH) et les OMLT (+17,82 MMDH). A contrario, les catégories Monétaires et Contractuels ont accusé des rachats nets respectifs de 8,95 milliards de dirhams et 3,6 milliards de dirhams », commente l’AMMC. Se référant au rapport annuel de l’AMMC, la structure de l’actif net des OPCVM à fin 2023 est restée dominée par la catégorie «Obligations moyen et long termes».
Elle concentre à elle seule 49,71 % des encours nets sous gestion. Pour ce qui est des investissements en OPCVM , ils ont davantage concerné, en 2023, les fonds de la catégorie «Obligations court terme » dont l’actif net a progressé de 83,12 % pour s’établir à 85,7 milliards de dirhams, et ce au détriment des OPCVM «Monétaires», deuxième plus importante catégorie d’OPCVM à fin 2022. Selon les données fournies par l’AMMC, les catégories d’OPCVM «OCT» et «Monétaires» ont représenté, en 2023, respectivement 15,31 et 14,90 % de l’encours global des OPCVM contre 9,35 et 17,81 % une année auparavant. Ces évolutions traduisent une meilleure lisibilité dans les projections à court et moyen termes des investisseurs. Il est à noter que l’année 2023 a été caractérisée par la création de 18 nouveaux Fonds communs de placement (FCP) faisant établir le nombre d’OPCVM en activité à 577 contre 559 fonds une année auparavant. Ces créations ont porté sur six OPCVM de la catégorie « Diversifiés », cinq pour chacune des catégories «Actions» et «OMLT» ainsi qu’un OPCVM pour les catégories «Contractuels» et «OCT».
Les Fonds communs de placements (FCP) représentent la forme juridique prépondérante, à l’image des exercices précédents, avec 531 fonds pour un total de 577 OPCVM. Le nombre de Sociétés d’investissement à capital variable (SICAV) est, quant à lui, demeuré stable avec 46 fonds.
Répartition d’actifs
Se référant à l’AMMC, la structure des actifs sous gestion est demeurée relativement stable à fin 2023 par rapport à l’exercice 2022. On note ainsi une prépondérance des valeurs non cotées. Ces dernières représentent à elles seules 78 % de l’actif total investi.
Cette catégorie est suivie de celles des autres éléments d’actifs et des valeurs cotées qui représentent respectivement 12,18 et 9,82 % de l’encours global sous gestion à fin 2023.
En montant, les encours des valeurs non cotées et des autres éléments d’actif s’établissent respectivement à 474,43 et à 74,1 milliards de dirhams, affichant ainsi un repli de leur pondération de respectivement 0,25 et de 0,53 % par rapport à 2022. Ce léger recul du poids de l’encours global des deux catégories précitées est compensé par la progression de la catégorie des valeurs cotées de 0,78 %, qui est passée de 49,81 milliards de dirhams en 2022 à 59,74 milliards de dirhams en 2023.