استقرت أسعار النفط على انخفاض في إغلاق تداولات الأسبوع الفائت أمس الأول على خلفية احتمالات التوصل إلى اتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا قد تخفف من اضطرابات الإمدادات العالمية بإنهاء العقوبات المفروضة على موسكو، لكن الخسائر كانت محدودة بسبب تأخير الرسوم الجمركية المتبادلة الفورية التي تفرضها الولايات المتحدة.

واستقرت العقود الآجلة لخام برنت منخفضة 28 سنتا أو 0.37 بالمئة عند 74.74 دولارا للبرميل. وانخفض خام غرب تكساس الوسيط الأميركي بمقدار 55 سنتًا، أو 0.77 %، إلى 70.74 دولارًا. وخلال الأسبوع، ارتفع برنت بنسبة 0.11 % بينما خسر غرب تكساس الوسيط نحو 0.37 %.

وأمر الرئيس دونالد ترمب المسؤولين الأميركيين هذا الأسبوع بالبدء في محادثات بشأن إنهاء الحرب في أوكرانيا بعد أن أعرب الرئيس الروسي فلاديمير بوتن والرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي عن رغبتهما في السلام في مكالمات هاتفية منفصلة معه.

ومن شأن رفع العقوبات عن موسكو في حالة التوصل إلى اتفاق سلام، أن يعزز إمدادات الطاقة العالمية، وقالت وكالة الطاقة الدولية في أحدث تقرير لها عن سوق النفط إن صادرات النفط الروسية يمكن أن تستمر إذا تم العثور على حلول بديلة لحزمة العقوبات الأميركية الأخيرة.

وأمر ترمب مسؤولي التجارة والاقتصاد بدراسة التعريفات الجمركية المتبادلة ضد الدول التي تفرض تعريفات جمركية على السلع الأميركية وإعادة توصياتهم بحلول الأول من أبريل.

وقال ييب جون رونغ، استراتيجي السوق في آي جي، "إن التطور الإيجابي على الجبهة التجارية في ضوء تأخيرات التعريفات الجمركية الأميركية يمهد الطريق لبعض التعافي في أسعار النفط هذا الصباح، حيث تسخن بيئة المخاطرة إلى احتمالات التوصل إلى مزيد من الإجماع التجاري".

كما حد من الخسائر، ما قاله وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت في مقابلة إن الولايات المتحدة قد تطبق أقصى قدر من الضغط الاقتصادي على إيران. وكان ترمب قد دفع صادرات النفط الإيرانية إلى ما يقرب من الصفر خلال ولايته الأولى بعد إعادة فرض العقوبات.

وقال محللون في جي بي مورجان يوم الجمعة إن الطلب العالمي على النفط ارتفع إلى 103.4 ملايين برميل يوميا، بزيادة 1.4 مليون برميل يوميا عن العام السابق. وقال البنك "ارتفع الطلب المتباطئ في البداية على وقود التنقل والتدفئة في الأسبوع الثاني من فبراير، مما يشير إلى أن الفجوة بين الطلب الفعلي والمتوقع ستضيق قريبا".

وقالت شركة خدمات الطاقة بيكر هيوز في تقريرها الذي يحظى بمتابعة وثيقة يوم الجمعة إن شركات الطاقة الأميركية أضافت هذا الأسبوع منصات النفط والغاز الطبيعي للأسبوع الثالث على التوالي للمرة الأولى منذ ديسمبر 2023. وزاد عدد منصات النفط والغاز، وهو مؤشر مبكر للإنتاج المستقبلي، بمقدار اثنين إلى 588 في الأسبوع المنتهي في 14 فبراير.

وقال محللو النفط لدى انفيستنق دوت كوم، أنهى النفط ثلاثة أسابيع متتالية من الخسائر وسط ارتياح لعدم فرض الرئيس الأميركي دونالد ترمب على الفور تعريفات جمركية متبادلة كما هدد في البداية.

وجاءت مكاسب الخام بعد أن وقع الرئيس ترمب على أمر تنفيذي لاستكشاف التعريفات الجمركية المتبادلة على الشركاء التجاريين الرئيسين للولايات المتحدة، على الرغم من أنه من المتوقع أن يؤدي هذا إلى فرض رسوم جمركية بحلول أبريل.

قدمت هذه الخطوة بعض الراحة لأسواق النفط من مخاوف الحرب التجارية، والتي قد تعطل التجارة العالمية والنمو الاقتصادي، مما يؤثر سلبًا على الطلب على الخام. وكان النفط أيضًا يقف على مكاسب من وقت سابق من الأسبوع الماضي بعد أن كرر ترمب خططه لإعادة بناء غزة، مما أثار غضب العديد من القوى في الشرق الأوسط.

بالإضافة إلى ذلك، تلقى الخام دعمًا خفيفًا من منظمة البلدان المصدرة للبترول التي أبقت توقعات الطلب لعامي 2025 و2026 ثابتة، بعد خفضها عدة مرات في عام 2024. وعلى الرغم من بعض المكاسب الأسبوع الماضي، لا تزال أسعار النفط تحت ضغط بسبب زيادة التكهنات بشأن نهاية الحرب بين روسيا وأوكرانيا.

وزعم الرئيس ترمب أن كل من الرئيسين الروسي والأوكراني أعربا عن أملهما في السلام في مكالمات منفصلة معه، وأنه أصدر تعليماته لكبار صناع السياسات في الولايات المتحدة لبدء مناقشة محادثات السلام.

وقد يؤدي إنهاء الحرب التي دامت ما يقرب من ثلاث سنوات في النهاية إلى رفع العقوبات الأميركية الصارمة على النفط الروسي. وقالت وكالة الطاقة الدولية في أحدث تقرير لها عن سوق النفط إن صادرات النفط الروسية يمكن أن تستمر إذا تم العثور على حلول بديلة لحزمة العقوبات الأميركية الأخيرة.

ضغوط ومخاوف

مثل هذا السيناريو من شأنه أن يزيد من الإمدادات العالمية، وهو ما قد يؤثر على أسعار النفط، إلى جانب الطلب البطيء في الصين، أكبر مستورد. بالإضافة إلى ذلك، تعرضت أسواق النفط الخام أيضًا لضغوط بسبب المخاوف بشأن ارتفاع أسعار الفائدة الأميركية لفترة أطول، بعد مجموعة من بيانات التضخم الأقوى من المتوقع من البلاد.

تسببت العقوبات الأميركية المشددة على موسكو في تعطيل التجارة الهادرة في النفط الروسي المخفض إلى الصين والهند، مما أدى إلى إحياء الطلب على الخام في الشرق الأوسط وأفريقيا، وإثارة اضطراب أسواق الشحن ودفع أسعار النفط إلى الارتفاع.

استهدفت عقوبات واشنطن في العاشر من يناير الناقلات التي تحمل النفط الروسي في محاولة للحد بشكل أكثر فعالية من عائدات موسكو النفطية، وهو هدف العقوبات الغربية المفروضة بعد غزوها لأوكرانيا قبل ثلاث سنوات.

وقد تركت القواعد الجديدة ملايين البراميل عائمة على السفن ودفعت التجار إلى البحث عن بدائل، في حين تباطأت التعاملات في الخام الروسي، المصدر الأكبر لأكبر المستوردين العالميين الصين والهند، في مارس. وقد قلب التدافع ديناميكيات السوق رأساً على عقب. فخلال أسابيع قليلة، أصبح خام دبي القياسي عالي الكبريت أكثر تكلفة من خام برنت منخفض الكبريت، والذي يسهل معالجته. وقد فتح ذلك فرصًا للمنتجين من البرازيل إلى كازاخستان لكسب حصة في الصين والهند.

وقال متعاملون إن علاوة الخام البرازيلي ارتفعت الشهر الماضي إلى نحو 5 دولارات للبرميل مقابل خام برنت المؤرخ على أساس التكلفة والشحن إلى الصين، ارتفاعًا من نحو 2 دولار في الشهر السابق. وهذه العلاوة الآن أقل بقليل من 5 دولارات للبرميل لشحنات مايو.

وفي مارس، من المقرر أن تستورد الصين أول شحنة لها منذ يونيو 2024 من مزيج سي بي سي الكازاخستاني، وفقًا لبيانات كبلر.

وفي الأسبوع الذي أعقب العقوبات الجديدة، تلقت الذراع التجارية لشركة توتال إنرجيز العديد من الاستفسارات لدرجة أنها عقدت عطاءات بدلاً من المفاوضات الخاصة لبيع شحناتها من الخام في الشرق الأوسط، والتي ذهبت في النهاية إلى شركة النفط الصينية، وفقًا لمتعامل مقيم في سنغافورة.

وفي انعكاس للاندفاع نحو الخام في الشرق الأوسط، تضاعفت علاوات معايير عمان ودبي ومربان بأكثر من الضعف في يناير مقارنة بديسمبر وظلت فوق 3 دولارات للبرميل إلى دبي، على الرغم من انخفاض الطلب من المصافي في الصيانة الموسمية.

بالإضافة إلى ذلك، رفعت أرامكو السعودية، أكبر مصدر للنفط الخام المتجه إلى آسيا، أسعار الخام المتجه إلى آسيا إلى أعلى مستوى منذ ديسمبر 2023، مما أدى إلى زيادة التكاليف على المصافي. وقال بائع للخام الأنجولي إن هناك زيادة في الطلب من المشترين الآسيويين الذين يتطلعون إلى التغطية.

وقال تاجر صيني "تأخذ يونيبك الكثير من شحنات الخام من غرب إفريقيا، وخاصة البراميل الأنجولية - اهتمام جيد بالشراء بعد رأس السنة القمرية". ويونيبك هي الذراع التجارية لأكبر مصفاة في آسيا، سينوبك.

ومع تعطل السفن الخاضعة للعقوبات في المياه، سارع العديد من التجار إلى التحول إلى سفن أخرى تكلف الآن أضعافًا مضاعفة، مما يضيف ملايين الدولارات إلى تكلفة كل شحنة. ويظل ارتفاع التكاليف صعب بشكل خاص على المصافي في الهند.

وعززت البلاد في أواخر العام الماضي تحولها من مصادر الشرق الأوسط القديمة لشراء المزيد من النفط من روسيا، عندما أبرمت شركة ريلاينس إندستريز صفقة توريد مدتها 10 سنوات مع شركة روسنفت العملاقة الروسية بقيمة 13 مليار دولار سنويًا تقريبًا.

وقال وزير النفط الهندي الأسبوع الماضي إن مصافي التكرير في البلاد تريد شراء النفط الروسي فقط من الشركات والسفن غير الخاضعة للعقوبات من قبل الولايات المتحدة. وقالت مصادر تكرير هندية إن هذا قلل فعليًا من عدد الشحنات والسفن المتاحة.

ومع وجود إمدادات محدودة من الشحنات المقاومة للعقوبات، تقلصت الخصومات على خام الأورال الروسي إلى برنت المؤرخ إلى 2.50-2.90 دولارًا للبرميل للتسليم في مارس، مقابل 3-3.50 دولارًا قبل عقوبات يناير، كما قالوا، وهي زيادة كبيرة في التكلفة على شحنة نموذجية تبلغ مليون برميل.

تسبب ارتفاع تكاليف الخام الروسي في تضييق الفجوة السعرية مع خام الشرق الأوسط إلى نحو 3 دولارات للبرميل. وقالت مصادر تكرير هندية إن أسعار النفط الخام في الهند ستتراوح بين 6 و7 دولارات، وهو ما لا يوفر حافزًا كبيرًا للمخاطرة بفرض عقوبات ثانوية.

وقالت المصادر إن المشترين الهنود رفضوا عروضًا من شركة الشحن الروسية العملاقة سوفكومفلوت لتلقي مدفوعات بأي عملة، بما في ذلك الروبية الهندية، مقابل النفط الروسي الذي يتم شحنه على ناقلات خاضعة للعقوبات، بعد أن التقى الرئيس التنفيذي للشركة بالمشترين في الهند على هامش مؤتمر أسبوع الطاقة الهندي الأسبوع الماضي.

ويعني التباطؤ أن النفط الروسي المخزن على متن السفن زاد بمقدار 17 مليون برميل منذ 10 يناير، وفقًا لمذكرة صادرة عن جولدمان ساكس في 5 فبراير، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 50 مليون برميل في النصف الأول من عام 2025.

وقال مسؤول تنفيذي كبير في شركة تجارية عالمية كبرى: "نشهد انتعاشًا في الحجم العائم. هناك عدد من الناقلات التي تحمل النفط الروسي تتسكع حول شاندونغ والموانئ الجنوبية في الصين والتي لا تشكل عادةً نقاط دخول كبيرة". وتعد مقاطعة شاندونغ مركزًا للمصافي الصينية المستقلة التي كانت المشترين الأساسيين للنفط المخفض الذي تم فرض عقوبات عليه من روسيا وكذلك إيران وفنزويلا.

يأتي انقطاع الإمدادات الروسية في أعقاب انخفاض واردات النفط الإيراني من قبل أكبر عميل الصين وسط تشديد الضغوط الأميركية، حيث تعهد الرئيس دونالد ترمب مؤخرًا بخفض صادرات طهران النفطية إلى الصفر.

التخزين العائم

وقدر بنك جولدمان ساكس أن التخزين العائم الإيراني ارتفع بمقدار 14 مليون برميل منذ بداية العام إلى أعلى مستوى له في 14 شهرًا. وقال المحللون إن فرض العقوبات الأكثر صرامة قد يؤدي إلى خفض إنتاج إيران بمقدار مليون برميل يوميًا ودفع خام برنت إلى 80 دولارًا للبرميل بحلول مايو.

وقال أحد التجار إن الضغط على الخام الرخيص في الصين، إلى جانب ضعف الطلب المحلي، دفع العديد من المصافي المستقلة إلى الإغلاق للصيانة بدلاً من خسارة 500 يوان (68.62 دولارا) لكل طن من الخام غير الخاضع للعقوبات الذي تتم معالجته بناءً على عروض تتراوح بين 7 و8 دولارات للبرميل فوق برنت في بورصة إنتركونتيننتال المسلم إلى الصين.

وقال مصدر إن مصافي الدولة الصينية من المرجح أن تتجنب النفط الروسي في الوقت نفسه حيث تعمل العقوبات على تقليل عدد الأطراف المقابلة وشركات التأمين لمثل هذه المعاملات، في حين أصبحت الموانئ الرئيسة مثل تشينغداو وريزهاو أكثر صرامة.

وقدرت مصادر أن أحجام الصادرات الروسية إلى الصين ستنخفض بما يتراوح بين 700 ألف و800 ألف برميل يوميًا اعتبارًا من مارس، بعد انتهاء الإعفاءات من العقوبات. وسيعادل ذلك انخفاضًا بنسبة 70% على الأقل عن يناير، وفقًا لبيانات كبلر.

وقبل أسابيع من الإعلان عن العقوبات في وثيقة مكونة من 27 صفحة، حذرت السلطات المصافي الهندية وقامت ببعض المشتريات مقدمًا، وفقًا لمسؤولي الصناعة. ولم تستجب الحكومة الهندية لطلب التعليق على ما إذا كانت المصافي قد حذرت مسبقًا.

وفي الصين، أصدرت مجموعة ميناء شاندونغ حظرًا قبل ثلاثة أيام على السفن الخاضعة للعقوبات من الرسو في موانئها، على الرغم من أنه ليس من الواضح ما إذا كانت هذه الخطوة مرتبطة.

وقال متعاملون إن من بين العلامات الأخرى التي تشير إلى أن الأسواق تتوقع تدابير جديدة ارتفاع الطلب على الخام من الشرق الأوسط وأفريقيا من المشترين الصينيين والهنود، والاندفاع لاستئجار السفن مما أدى لاحقًا إلى ارتفاع أسعار الناقلات بشكل حاد.

وقال آدي إمسيروفيتش، مدير شركة الطاقة النظيفة الاستشارية، والتاجر السابق للنفط في شركة غازبروم الروسية، إن تأثير العقوبات قد يحد من الصادرات الروسية بما يصل إلى 1.5 مليون برميل يوميًا في الأمد القريب. وقال "التوقع الحقيقي الوحيد الذي يمكننا أن نتوصل إليه هو أن السوق سوف تصبح أكثر تقلبا".