ارتفعت أسعار النفط أمس الاثنين بعد ثلاث انخفاضات أسبوعية متتالية على الرغم من إعلان الرئيس الأميركي دونالد ترمب عن الرسوم الجمركية الجديدة على جميع واردات الصلب والألمنيوم، وهو ما قد يضعف النمو الاقتصادي العالمي والطلب على الطاقة.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 54 سنتاً، أو 0.7٪، إلى 75.20 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 0734 بتوقيت جرينتش بينما بلغ خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 71.50 دولاراً للبرميل، بزيادة 50 سنتا، أو 0.7 %

وسجل السوق ثالث انخفاض أسبوعي على التوالي الأسبوع الماضي بسبب المخاوف بشأن حرب تجارية عالمية. وخسر كلا العقدين ما يقرب من 2 % الأسبوع الماضي بعد ارتفاع حاد في مخزونات الخام الأمريكية، وتعهد دونالد ترمب بزيادة الإنتاج.

وقال ترمب إنه سيعلن يوم الاثنين عن رسوم جمركية بنسبة 25 بالمئة على جميع واردات الصلب والألومنيوم إلى الولايات المتحدة، في تصعيد كبير آخر لإصلاح سياسته التجارية. قبل أسبوع واحد فقط، أعلن الرئيس عن رسوم جمركية على كندا والمكسيك والصين، لكنه علق تلك المفروضة على الدول المجاورة في اليوم التالي.

وفي ضوء التراجع المؤقت لترمب الأسبوع الماضي، بدا أن المستثمرين يتجاهلون تهديد الرسوم الجمركية على الصلب والألومنيوم في الوقت الحالي، حسبما قال توني سيكامور، المحلل المقيم في سيدني لدى آي جي.

وقال "أدرك السوق أن عناوين التعريفات الجمركية من المرجح أن تستمر في الأسابيع والأشهر المقبلة"، مضيفًا أن هناك فرصة متساوية لإلغائها أو حتى زيادتها في وقت ما في المستقبل القريب. "لذا ربما توصل المستثمرون إلى استنتاج مفاده أنه ليس أفضل مسار للعمل هو الرد على كل عنوان سلبي".

من المقرر أن تدخل التعريفات الجمركية الانتقامية الصينية على بعض الصادرات الأمريكية حيز التنفيذ يوم الاثنين، ولا توجد حتى الآن أي علامة على إحراز تقدم بين بكين وواشنطن. ويسعى تجار النفط والغاز إلى الحصول على إعفاءات من بكين لواردات الولايات المتحدة من النفط الخام والغاز الطبيعي المسال.

وقال ترمب يوم الأحد إن الولايات المتحدة تحرز تقدماً مع روسيا لإنهاء حرب أوكرانيا، لكنه رفض تقديم تفاصيل حول أي اتصالات أجراها مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتن، وتسببت العقوبات المفروضة على تجارة النفط الروسية في العاشر من يناير في تعطيل إمدادات موسكو إلى عملائها الرئيسيين الصين والهند.

كما كثفت واشنطن الضغوط على إيران الأسبوع الماضي، حيث فرضت وزارة الخزانة الأميركية عقوبات جديدة على عدد قليل من الأفراد والناقلات التي تساعد في شحن ملايين البراميل من النفط الخام الإيراني سنويا إلى الصين.

وقال محللون في سيتي جروب في مذكرة إن العقوبات المفروضة على إيران والفشل في التوصل إلى اتفاق نووي من المخاطر التي تهدد أسعار النفط على الرغم من أن سياسات ترمب تهدف إلى دفع أسعار الطاقة إلى الانخفاض.

وقالوا "نرى أن النفط من المرجح أن يتداول بشكل جانبي إلى هبوطي على مدى الشهر المقبل أو نحو ذلك، مع تزايد الضغوط الهبوطية الأساسية على الخام في حالتنا الأساسية طوال العام". وتوقعوا أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 60 إلى 65 دولاراً للبرميل في النصف الثاني من عام 2025 حيث سيصر ترمب على رغبته في خفض أسعار الطاقة، وسيثبت في النهاية أنه مؤثر هبوطي على سوق النفط.

وأدى فرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 10 % على الواردات الصينية إلى إجراءات انتقامية من الصين، بما في ذلك الرسوم الجمركية على النفط الأمريكي والغاز الطبيعي المسال والفحم. ومن المقرر أن تدخل الرسوم الجمركية المضادة الصينية حيز التنفيذ في وقت لاحق من اليوم.

بالإضافة إلى الرسوم الجمركية على السلع الصينية، فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 25 % على جميع واردات الصلب والألمنيوم، كما قال ترمب يوم الأحد. وتعتبر هذه المعادن ضرورية لبناء خطوط الأنابيب وخزانات التخزين والبنية الأساسية الأخرى الحيوية لصناعة النفط. وقد تؤدي التكاليف المتزايدة لهذه المواد إلى ارتفاع النفقات لشركات الطاقة، مما قد يؤدي إلى إبطاء مشاريع البنية الأساسية والتأثير على سلسلة التوريد الإجمالية.

بيئة معقدة لسوق النفط

وتساهم النزاعات التجارية الجارية وفرض التعريفات الجمركية في خلق بيئة معقدة لسوق النفط العالمية، مع عواقب محتملة على ديناميكيات العرض والطلب. وتساهم حالة عدم اليقين الناتجة والتشديد المحتمل للإمدادات العالمية في الارتفاع الحالي في أسعار النفط.

وأدى فرض التعريفات الجمركية إلى زيادة المخاوف التضخمية، حيث يمكن أن تؤدي تكاليف الاستيراد المرتفعة إلى زيادة أسعار السلع والخدمات. وغالبًا ما ينظر المستثمرون إلى السلع الأساسية مثل النفط الخام باعتبارها تحوطات ضد التضخم، مما يؤدي إلى زيادة الطلب وارتفاع الأسعار.

في حين أن التأثير الفوري لهذه التعريفات الجمركية على أسعار النفط والغاز قد يكون محدودًا، إلا أن الآثار الأوسع على قطاع الطاقة قد تكون كبيرة. فيما ترسم أحدث بيانات التضخم في الصين لشهر يناير صورة ضعيفة للتعافي الاقتصادي في البلاد، مما يضيف ضغوطًا هبوطية على أسعار النفط العالمية.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بشكل معتدل في يناير، في حين شهد مؤشر أسعار المنتجين انخفاضات ثابتة. تسلط هذه البيانات الضوء على الضعف المستمر في كل من الإنفاق الأسري والنشاط الصناعي، المحركين الرئيسيين للطلب على النفط في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

ويشير انخفاض مؤشر أسعار المنتجين إلى استمرار الصراعات في قطاع التصنيع، وهو مستهلك رئيسي للنفط الخام. ومع مواجهة المصانع الصينية لضغوط انكماشية مطولة، من المرجح أن يحد انخفاض الناتج الصناعي من الطلب على النفط والمنتجات المكررة مثل الديزل، مما يزيد من الضغط على الأسعار.

بالإضافة إلى ذلك، تراقب الأسواق العالمية عن كثب استجابة الصين للسياسة. قد يدفع التضخم الضعيف بكين إلى طرح المزيد من تدابير التحفيز، مثل خفض أسعار الفائدة أو الإنفاق على البنية التحتية، مما قد يدعم الطلب على النفط في نهاية المطاف.

وحول مدى تأثير الدولار الأميركي على أسعار الطاقة، قال محللو بنك يو بي اس غالبًا ما يشير ارتفاع الدولار الأمريكي في أسواق السلع الأساسية إلى انخفاض في أسعار النفط، حيث يمكن أن يؤدي ارتفاع الدولار الأميركي إلى جعل الخام المقوم بالدولار أكثر تكلفة للمشترين في الخارج.

نتيجة لذلك، أثر ارتفاع قيمة العملة الأمريكية في السنوات الأخيرة على أسعار الطاقة بشكل خاص، على الرغم من أن تأثيره كان محسوسًا في السلع الأساسية الأخرى المقومة بالدولار الأمريكي أيضًا. وقد تؤثر التحولات في معنويات السوق أيضاً على أسعار الدولار والطاقة. فقد تؤدي أوقات عدم اليقين إلى مشاعر النفور من المخاطرة، مما يعزز الطلب على الملاذ الآمن للدولار، في حين أن فترات الشعور بالسوق الأكثر انتعاشاً قد تخفف من حدة هذا الشعور.

ومن ناحية أخرى، تعاني أغلب السلع الأساسية في بيئات تتجنب المخاطرة وتؤدي بشكل جيد عندما يكون الاقتصاد العالمي في صحة أفضل. ولكن عند النظر إلى الأمر على مدى فترة زمنية تبلغ 30 عاماً، فإن الروابط بين الدولار والسلع الأساسية قد تصبح أكثر هشاشة، كما أظهرت الأبحاث التي أجراها بنك يو بي إس.

ووجد المحللون في البنك السويسري بقيادة جيوفاني ستونوفو أنه في قطاع الطاقة، في المتوسط، فإن الغاز الطبيعي الأميركي والفحم الحراري والنفط الخام جميعها لها علاقة عكسية بالتغيرات في قيمة الدولار الأميركي.

ومع ذلك، في السلع الأساسية الأخرى، يمكن أن تختلف أنماط الارتباط هذه وهي "بعيدة كل البعد عن الاستقرار"، كما قال المحللون، على سبيل المثال، أشار المحللون إلى أن الغاز الطبيعي الأمريكي "غير مرتبط إلى حد كبير" بالدولار، مضيفين أن الولايات المتحدة كانت تاريخيًا مكتفية ذاتيًا في إمدادها من المنتج، "والأسعار هي في الأساس قصة محلية".

وأشار المحللون إلى أنه "على الرغم من ارتفاع صادرات الولايات المتحدة من الغاز الطبيعي عبر خط الأنابيب إلى المكسيك ومؤخرًا عبر محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال إلى بقية العالم، فإن الارتباط ظل قريبًا من الصفر".